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  据金联创测算,截至8月7日第十个工作日,参考原油品种均价为43.72美元/桶,变化率为0.83%,对应的汽柴油零售价应上调20元/吨,由于调幅未满50元/吨,汽柴油调价搁浅。

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能源市场或将见证更多负价格

信息来源:新华08 2020-05-18 08:58:24
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  随着能源市场供需不平衡的持续和期货交易所在技术上做出更多安排,能源商品的负价格可能从现货市场进一步扩大到期货市场,更多能源产品面临负价格可能,预计将对市场交易行为带来显著影响。
  美国商品期货交易委员会下属多个部门(CFTC)在5月13日就当前市场条件下风险管理和市场诚信发出的一份警示信中提醒道,指定合约市场(DCM)、期货佣金商(FCM)和衍生品清算机构(DCO)预计需要为一些合约可能继续经历极端市场波动、低流动性和可能的负价格做好准备。
  美国商品期货交易委员会掉期交易商及中介监管部(DSIO)提醒期货佣金商尤其要注意监控和评估风险,为一些合约可能经受显著的价格波动和可能的负价格做好准备。如果期货佣金商拥有自营头寸或其可用拥有相关合约头寸,在合约接近到期时需要仔细监控,以确保满足各自的财务义务和履行期货合约交割义务。
  该文件还提示,衍生品清算机构应该为一些合约可能经受显著价格波动做好准备,并为负价格这一可能做出准备。
  芝加哥商品交易所旗下的纽约商品交易所在5月7日发布消息表示,18个天然气和液化天然气相关期货和期权产品以及30个成品油期货和期权产品将可以接受负价格,这一通知将从5月17日开始生效。这是今年4月份芝加哥商品交易所允许51个原油和成品油期货和期权产品以负价格交易以来再一次为负价格开绿灯。
  正是由于芝加哥商品交易所在为原油期货出现负价格做好准备后纽约原油期货价格就首次跌入负值,市场对更多商品期货可能出现负价格较为关注。
  国际能源署在14日发布的5月份石油市场月度报告中表示,石油市场供需失衡带来的阴暗情绪在4月份达到峰值,在国际能源署署长法蒂赫.比罗尔眼中的“黑色四月”,5月份交货的纽约原油期货价格一度跌至每桶近负40美元的水平。
  原油期货仍不排除出现负价格
  自4月20日5月份交货的纽约原油期货收盘价跌至每桶-37.63美元以后,纽约原油期货首行合约价格已经反弹至接近每桶30美元的水平。尽管基本面已经出现显著改善,投资机构也已经在近期为负油价提前做出策略调整,原油期货在当前的严重过剩市场环境中仍有一定可能降为负值。
  国际能源署表示,国际石油市场的前景已经有些改善,尽管油价仍远低于新冠疫情爆发前的水平,但国际油价已经从4月份的低点反弹。油价反弹的原因主要包括疫情封锁措施的放松,而更重要的是非欧佩克产油国原油产量的大幅下降以及欧佩克+的减产承诺。
  美国价格期货集团高级分析师菲尔.弗林在14日表示,上周美国商业原油库存环比下降,尤其是原油期货交割地库欣地区原油库存环比下降300万桶极大降低了纽约原油期货价格降至零以下的可能性,但这方面的担忧仍在持续。
  分析师表示,截止13日收盘时,投资者仍然持有1.38亿桶6月份交货的西德克萨斯轻质原油期货合约,13日一天就有1700万桶当月合约头寸被关闭。不过,由于6月份交货的合约还有4个交易日,有关头寸的清盘必须显著加快以避免5月份合约到期时市场波动的重演。
  分析师15日表示,预计6月份交货的纽约原油期货合约在到期时将不会降至负值,未平仓头寸情况不如一个月前那样严峻,库欣地区原油库存上周出现环比下降并可能继续在接下来一周走低,对石油市场储油设施不会被填满的信心也更多了。
  为了规避负价格带来的风险,美国多个券商已经对通过交易所交易基金参与原油期货交易的持仓数量进行了限制。
  专注于石油市场的美国石油基金公司(USO)早在4月27日就开始卖出其所持有的6月份交货的纽约原油期货合约,把头寸转到多个远月合约之中以分散风险。
  标普全球公司在5月初表示,将要求跟踪其大宗商品指数的客户把持有的7月份交货纽约原油期货合约转仓至8月份合约,而以往这一时间只是把6月份合约转仓至7月份合约。
  天然气价格走向值得关注
  产量的增加和暖冬已经令天然气价格在疫情爆发以前降至低位,疫情带来的严重过剩进一步使天然气价格显著下跌。而四月份开始北半球进入天然气消费淡季,尽管伴生天然气产量因原油产量相应下降,但天然气市场面临较大储存和物流压力,一些天然气基准价格在一些时段变为负值具有了现实的可能性。
  国际能源咨询机构表示,除了5月份交货的纽约原油期货价格在4月份跌至负值以外,能源类大宗商品价格以前也出现过负值。当现货供应超过实际需求,而无法存储的情况下,电力和天然气的价格则变为负值。不过,全球原油基准价格则是在最近在首次跌为负值,这对于依赖纽约原油期货进行价格发现和对冲的每个人来说都是令人不安的。
  纽约原油期货价格跌入负值以后,美国现货市场米德兰(WTIinMidland)、马尔斯、绿色峡谷(SGC)、巴肯和阿拉斯加北坡等原油价格均随即跌至负值。
  事实上,得克萨斯州瓦哈枢纽天然气现货价格在2019年初已经因管网输送能力限制等问题而将为负值。标准普尔全球提供的数据显示,在4月20日原油价格降为负值之际,瓦哈枢纽天然气价格盘中降至每百万英热单位-7.48美元,收于每百万英热单位-5.06美元,接近在4月4日创下的每百万英热单位-5.79美元的历史最低收盘价。
  芝加哥商品交易所数据显示,作为区域性基准价格的英国国家平衡点天然气近月期货、日韩液化天然气近半月期货和荷兰TTF天然气近月期货价格自今年以来均出现大幅下降,并与亨利中心天然气价格一道处于每百万英热单位2美元左右的水平。
  美国资深市场人士安德鲁.赫克特(AndrewHecht)此前表示,纽约商品交易所天然气期货的交割地位于路易斯安那州的伊拉斯(Erath),如果该地缺少存储空间,天然气价格也可能会降至零以下。
  新奥能源控股有限公司董事会主席王玉锁在13日表示,由于天然气存储空间更为有限,天然气生产缺少灵活性,天然气价格可能降为负值。不过,天然气负价格不具备主导性或持续性。
  美国能源信息局在15日预计,今年美国天然气产量将下降5%,天然气价格将从第三季度开始回升,2020年亨利中心天然气平均现货价格预计为每百万英热单位2.16美元,环比下降0.41美元/百万英热单位。
  数据显示,截止5月8日,美国天然气库存工作气量为2.422亿立方英尺,同比增幅达49.2%。美国能源信息局预计,到10月今年储气库注气周期结束时,美国天然气库存工作气量将增至接近4.2万亿立方英尺,为历史新高。
  此外,早在2017年,由于加利福尼亚州大量增加风电、太阳能发电和水电发电能力后,这些波动性较大的电力供应在一些时段令电网出现供过于求,电价短暂变为负值。
  分析人士认为,电力负价格是针对批发价格而言,普通消费者则不能以负价格买入电力并从中受益。加州大学伯克利分校哈斯商学院教授卢卡斯.戴维斯(LucasDavis)表示,负电价更多是一个市场信号,显示需要对储存电力和其他技术进行投资,经常出现负价格也令公用事业机构在安装风电和天然气发电设备上变得犹豫。
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