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[热点与趋势]N03: 美国加征2000亿 中国柴油需求正站在政策调整的十字路口

信息来源:金联创 2018-09-25 11:26:18
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  9月18日,美国宣布从9月24日开始将对中国2000亿美元的商品加征关税10%,并准备在2019年1月1日增加至25%。在这轮2000亿美元商品的征税清单中,既包括半导体、化学品、电机设备等高端制造业产品,也包括家具、玩具等低端制造业产品。可见,从这一刻开始,美国以关税为手段制裁中国制造业的目标,已经从打压中国的2025高端制造转向了对中国整体制造行业的全面打压。
  制造行业用油是柴油消费结构中的重要构成部分。从2011年开始,我国由于受内部及外部因素的共同作用,制造行业的景气程度逐步减弱,制造行业的柴油消费规模也在逐年萎缩。2016年时,柴油消费结构中的制造行业用油相比2011年下降了39%,制造行业柴油消费总量大约下降了大约400余万吨。制造行业的柴油消费减少,这是严重拖累全社会柴油消费增长并造成下降的一个重要因素。
  以2017年的数据统计,中国对美国出口商品中,机电类大约为2500亿美元、家具类大约为600亿美元、纺识品类大约为300亿美元,以上行业出口额大约3400亿美元,占当年对美出口总额5000亿美元的70%左右;占中国当年全部出口总额2.3亿美元的近20%。
  在这轮征税制裁清单中,基本涵盖了中国以上全部高低端制造业。如果美国对中国还要再度增加2630亿美元的商品关税,那么,美国关税加征对中国出口的影响,以及对中国整个制造行业的影响是不可小觑的。由于我国制造行业的面临的极大挑战,制造行业的用油规模进会一步减少,这将对我国的柴油需求带来更大的下行压力。
  但是,这里要特别指出的是,正是因为中美贸易冲突对中国经济带来的不确定性,我国经济政策正在做出必要的调整与应对。对于柴油这种生产性资料而言,今后,宏观经济政策调整的力度,将是柴油供需关系走向的最大变量。
  近期,政治局会议与国务院常委会提出了"有效基建投资、基建补短版"等积极财政政策。9月18日,国家发改委召开了专题发布会,介绍了"加大基础设施补短板力度、稳定有效投资"的情况介绍。除了落实已规划的项目外,还将在基建领域再开发一批储备项目。正如国家领导人指出的那样,当前国内外形势错综复杂、特别是稳住基建投资,是稳住经济发展的一个重要措施。
  柴油作为工业生产性质的资料,其消费水平与我国的GDP有着紧密的关联。从历史数据中可见,当我国GDP增长速率一度达到9%上下的高增长年代期间,柴油消费的增长速度平均都在6%以上。只是在GDP跌至临近7.3%时,我国的柴油消费才结束了持续增长的状态而转身跌入了负增长时期。从2011年开始,我国的GDP从10.6%的高位逐年下降,2016年时跌至了6.7%。全社会柴油消费比2011年的消费高峰减少了900万吨。
  由于中国政府掌握着主要的经济资源,具有集中力量办大事的效率,这是屡屡被证明了的事情。这次,只要基建投资规模达到一定程度之后,当前的经济宏观状况很可能发生明显的变化,这对石油行业的经营环境太重要了。
  历史的现象值得回顾。2009年,受美国金融危机的影响,中国2009年第二季度的GDP急挫到6.5%的低位。但是在一系列基建投资的促使下,仅仅过了不到两年的时间,在2011年第四季度时,我国GDP就迅速反弹到12%,柴油消费增速也从2009年的0.2%急速上升到8%左右,全社会柴油消费总量在2年的时间内急速增长了近2000万吨。2009年柴油过剩的局面,便被以后几年每到年底都会频频呈现的"柴油荒"所替代。
  当前,柴油过剩的状态可以依据我国的出口数量为参考。2017年,我国柴油出口了大约1700万吨,由此平衡了国内柴油市场。以GDP与柴油消费之间的对应关系判断,只要中国的GDP能够从当前的6.8%回升到7.3%左右时,这部分依靠出口平衡市场的资源溢余,将有可能被我国新增的柴油消费而消化掉。
  柴油作为生产性质的资料,"过剩"与"紧张"实际上是经济发展速度的晴雨表,供求关系随时都会依据经济发展速度的变化而调整。我国柴油供需关系的"过剩"局面,在宏观经济一旦快速增长的时候往往是脆弱的。
  由于柴油工业生产资料身份的性质,今后我国经济政策调整对经济增长产生的作用,将是柴油消费走向的最大变量。今后,我国柴油市场的供求关系走向,在很大程度上将取决于经济政策的调整力度。中国柴油需要正站在政策调整的十字路口上。(文中数据,采用于统计局、海关总署、发改委等)
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